美联储古尔斯比：可能不愿继续降息周期

美国联邦储备局官员古尔斯比的货币政策立场

在2025年11月6日，美国联邦储备局（Federal Reserve，简称Fed）官员古尔斯比（Glenn Hubbard）在公众演讲中提出了一个引人深思的观点。他明确表示，美联储可能不愿意继续维持降息周期。这个表态引发了金融市场的广泛关注和深入讨论，因为它触及了当前货币政策的核心议题之一：何时以及是否应该停止降息以应对通货膨胀压力和经济成长的不确定性。

在过去几年里，全球多个经济体都面临着通货膨胀的压力，为了提振经济、刺激消费和企业投资，很多国家的中央银行都在实施宽松的货币政策。降息成为了最直接有效的手段之一。然而，随着经济逐渐显示出复苏迹象，通货膨胀压力开始减退，一些国家已经开始考虑停止降息甚至转向加息的可能性。古尔斯比的言论正是基于这样的背景而产生。

古尔斯比认为，当前的降息周期已经为经济增长提供了足够的支撑，特别是在疫情期间，降息有效地缓解了企业资金压力和消费者信贷成本，帮助市场走出低迷。然而，过度的货币政策宽松可能会引发资产泡沫、扭曲市场信号、甚至导致不健康的风险偏好。因此，美联储应当审慎评估经济状况，考虑逐步退出宽松政策的可能性。

具体到美国的情况来看，尽管经济增长稳健，但失业率仍处于相对高位，房地产市场存在泡沫风险，加上全球政治和经济不确定性因素不断涌现，美联储需要警惕这些潜在的负面效应。古尔斯比指出，在继续降息的同时，美联储还需要关注长期债务水平、资产负债表规模以及货币政策调整对金融稳定性的影响。

值得注意的是，Fed的古尔斯比并不是第一个提出停止降息周期观点的美联储官员。在过去的几个月中，已经有其他几位Fed官员发表了相似的观点。他们认为，美国经济已经显示出足够的韧性，不需要持续的货币刺激政策。此外，美联储还强调了对通货膨胀目标的承诺，即保持价格稳定是货币政策的核心任务之一。

综上所述，古尔斯比关于美联储可能不愿意继续降息周期的表态，是对当前全球经济和金融环境的一种理性分析。它不仅反映了Fed对于未来货币政策调整的审慎态度，也体现出了对经济复苏可持续性的考量。美联储在未来的货币政策路径上将面临复杂的选择，如何平衡刺激经济增长与防范潜在风险之间的重要性，将是其政策制定的关键所在。