分析：比特币现价「几乎没有泡沫」，近40%筹码处于浮亏

比特币现价「几乎没有泡沫」，近40%筹码处于浮亏分析

随着加密货币市场的不断发展，比特币（BTC）作为首个且目前市值最大的数字货币，其价格波动一直牵动着无数投资者的神经。2025年11月6日，资深分析师Murphy在其发布的文章中对于当前比特币的价格进行了深入的分析，并提出了一个重要观点：比特币在近日的下跌中已无限接近其公允价值——98,000美元。这一价格分析是基于比特币公允价格的计算方法——mVeV（market value-to-earnings ratio）历史累积的平均值得出。

Murphy指出，如果市场的估值水平（mVeV）处在历史平均状态，那么BTC的价格应当在这个水平附近，因此公允价格被视为一种“均值回归的中心”。这一观点表明，尽管比特币在近期经历了一定的下跌，但当前价格与所有活跃筹码的平均成本相比已几乎没有泡沫，即市场已经基本反映了其内在价值。

然而，Murphy进一步分析了比特币的盈利供应占比（PSIP），指出其目前为72%，这已经接近牛熊转换的极限区间——70%-75%。在考虑到中本聪和已丢失的BTC的情况下，这个比例实际上更低，这意味着至少有近40%的筹码目前处于浮亏状态。这一数据反映了市场参与者的情绪和心理预期，同时也揭示了比特币价格波动对投资者持仓成本的影响。

分析师Murphy强调，如果比特币继续保持理性，那么市场价格应当能够发现其价值，吸引买盘介入，推动价格上涨。相反，如果BTC跌破98,000美元这一公允价值水平，则可能意味着市场进入了非理性的阶段（超卖）或者投资者的信心已达到了崩溃的边缘。在这种情况之下，市场更偏向于主动避险，而不是追求价值的合理回归。

长期持有者的亏损占比的飙升，也被Murphy视为回调进入相对底部区间的信号。这意味着即使当前价格接近公允价值水平，但市场的心理预期仍然脆弱，需要进一步的积极因素来提振信心和支撑价格。

分析师最终总结，比特币近日的下跌若仅是牛市回调极限的一部分，则市场仍有继续向好的潜力；然而，如果这一下跌演变为周期性转向熊市的开始，那么则可能预示着整个加密货币市场将进入一段动荡期。值得注意的是，Murphy强调本次分析仅为学习交流之用，并不构成投资建议。

综上所述，比特币的价格波动受到多种因素的影响，包括宏观经济环境、技术发展、监管政策以及投资者情绪等。当前比特币价格接近其公允价值水平，但近40%的筹码处于浮亏状态，这提醒投资者在操作时必须谨慎考虑市场动向和自身风险承受能力。对于长期持有的投资者而言，虽然目前可能面临亏损，但如果市场保持理性并最终走向合理价值，那么长期持有仍然是一种可行的策略。然而，短期内的价格波动仍需密切关注，以防止非理性的市场行为带来额外的损失。在未来的投资决策中，投资者应当结合多方面的信息进行综合分析，以确保资本的安全和收益的最大化。