美联储将迎地区主席轮换，新旧班底态度均呈鹰派

美联储地区主席即将轮换，鹰派立场持续影响货币政策

随着2025年11月17日的临近，美国联邦储备系统(Fed)正准备迎来四位地区联储主席的年度轮换。这一轮换不仅标志着对各地区经济影响的调整，也预示着美联储未来的政策走向。在12家地区联储中，有五家拥有投票权，其中四家由年度的轮换制度决定，而纽约联储则因其重要性而被赋予永久性的投票资格。预计到2026年，克利夫兰、达拉斯、费城和明尼阿波利斯联储主席将成为具有投票权的成员，而堪萨斯城、芝加哥、波士顿和圣路易斯联储主席将退出这一行列。值得注意的是，当前所有拥有投票权的地区联储主席都显示出强烈的鹰派立场，这在美联储的政策决策中具有重要影响。

近期，几位地区联储主席的言论显示出他们对降息持审慎态度，并更关注通胀问题。波士顿联储主席柯林斯本周表示，尽管她支持上次会议时的降息决定，但她认为进一步降息的条件“相对较高”，因此保持目前的利率水平“一段时间”可能是适宜的政策选择。圣路易斯联储主席穆萨莱姆上周也表示支持降息，但他强调在确保不使货币政策过度宽松的情况下，进一步放松的空间有限。堪萨斯城联储主席施密德上周五重申通胀问题仍然严峻，尽管关税可能推高物价，他在9月会议上对降息投出反对票。芝加哥联储主席古尔斯比此前也指出，再次降息的条件已经提高，并对当前通胀持续超过2%目标表示担忧。

明年即将获得投票权的地区联储主席同样呈现出鹰派立场。费城联储主席的加入可能会稍微缓和美联储委员会的整体立场，但明尼阿波利斯联储主席卡什卡利对进一步降息持保留态度，强调经济的内在韧性。克利夫兰联储主席哈玛克和达拉斯联储主席洛根则明确表示更关注通胀问题，并对降息持谨慎态度。

鹰派立场的持续显现，显示出美联储对于通货膨胀的担忧和对经济增长潜在风险的警惕。尽管面对全球经济不确定性和贸易紧张局势的影响，但美联储决策者们似乎更倾向于通过货币政策来应对通胀问题，而非简单地依赖宽松的利率政策。这一立场可能会对全球金融市场产生影响，尤其是那些高度依赖于美国经济和政策变化的资产类别。

总而言之，美联储地区主席即将进行的轮换显示出鹰派立场的延续。虽然这将为地区的经济发展带来新的视角和策略，但美联储决策者对于通胀问题的关注和审慎的降息态度预示着未来一段时间内货币政策可能保持稳健甚至偏紧。这种预期不仅会对国内经济产生深远影响，也可能对外部市场形成压力，特别是在全球经济增长放缓的背景下。随着政策的调整，市场参与者需要密切关注美联储的动态，以适应可能出现的新政策环境和投资机会。