分析师：当前近40%的BTC筹码进入亏损状态，达到此前多个周期熊市第一轮下跌目标水平

分析师Murphy预警：近40%的BTC筹码面临亏损，熊市初期信号显现

链上数据分析显示，比特币（BTC）的市场情绪正在悄然转变。据资深分析专家Murphy在社交媒体上的最新观察，截至2025年11月18日，BTC的盈利供应百分比（PSIP）7日均线已经跌破了70%，这意味着经过一轮跌势后，市场上近30%的筹码已处于亏损状态。如果排除那些长期未动、可能丢失或由传奇人物中本聪控制的比特币，这个数字或将飙升到40%以上。

Murphy的分析基于对过去10年比特币市场周期的回顾。他指出，每当市场从牛市转向熊市时，PSIP通常会触及当前所处位置。这意味着当前的下跌周期很可能已经达到了此前多个熊市第一轮下跌的目标水平。在历史上的类似情况下，2018年和2020年的市场暴跌后，比特币价格都会经历一轮情绪极端受压后的反弹，尽管其中2020年还伴随着519黑天鹅事件的影响。

然而，Murphy也警告说，即便在当前市场条件下出现这样的反弹，比特币价格也可能无法重新形成向上的趋势。这是因为市场上有太多的筹码正等待在未来的反弹中离场。这种情形下，任何可能的上涨都可能因为卖压而变得脆弱和不稳固。

分析师Murphy的这一发现引起了市场的广泛关注，因为它不仅揭示了当前市场中持有者的心态和资金流向，而且也预示着比特币短期内可能面临的挑战。对于投资者而言，这不仅是一次对市场技术分析和心理预期的考验，也是一次对风险管理和投资策略重新审视的机会。

在当前情况下，Murphy的建议是，无论是否持有BTC，投资者都应该密切关注市场的动态变化。如果PSIP的下跌趋势持续，并且亏损筹码的比例继续增加，那么熊市可能还会继续加深，而在此之前建立的头寸应当考虑更严格的止损策略和风险控制措施。同时，随着市场情绪逐渐稳定，有远见的投资者或许可以开始寻找在未来的反弹中进行战略性建仓的机会。

总之，分析师Murphy对BTC市场中筹码亏损比例的深入分析提供了市场周期变化的宝贵洞察，对于理解当前比特币市场的位置和可能的走势具有重要意义。市场参与者应密切关注这一指标的变化，并结合其他市场信号做出明智的投资决策。