机构前瞻美国9月非农就业报告：就业市场疲软态势或延续，但崩溃言之过早

机构前瞻美国9月非农就业报告：复苏之路虽有曲折，但市场信心犹存

2025年11月20日，备受关注的美国9月非农就业报告即将在今晚揭晓。虽然市场普遍预期就业增长放缓，机构们的观点却各具特色，但无一例外地强调了当前劳动力市场的谨慎乐观态势。

洛克菲勒分析团队预计，尽管9月非农就业人数将仅增加5万人，但这表明了就业市场仍在努力保持稳定。他们指出，前期公布的数据显示劳动力市场的确面临压力和疲软，但这并不预示着整个就业市场的崩溃。相反，这种暂时性的增长放缓可能是季节性因素和市场调整的自然结果。

Indeed Hiring Lab则持谨慎态度，认为9月非农就业报告虽或有微调，但整体趋势仍将延续当前的疲软态势。该机构提醒投资者关注劳动力市场的长期走势，强调持续的疲软可能预示着即将到来的复苏之路将会更加曲折。

潘森宏观观察到，在当前不确定性增加的情况下，任何不尽人意的就业数据都可能因数据真空期的持续而加剧市场忧虑。然而，该机构认为，非农数据的负面影响被放大的可能性较大，投资者对此应保持警觉。

路透调查的预测与市场共识相符，预计9月非农就业人数将增加5万人。经济学家们指出，8月份的数据受到了季节性异常因素的影响，因此对即将公布的9月数据可能会进行相应的上修调整。

洛约拉马利蒙特大学的研究者们则持更为乐观的观点，他们认为劳动力市场虽然面临放缓压力，但长期来看，这一趋势不会导致整体经济衰退。研究者们指出，劳动力市场正在寻找新的均衡点，预计在不久的将来会持续底部徘徊一段时间。

Nationwide的经济学家预测9月非农就业人数将增加4-5万人，这一数据将进一步证实夏季就业市场疲软现象已延续至秋季。企业为应对不确定性，采取了不招聘也不解雇的观望态度，这种策略反映出当前劳动力市场的紧张和谨慎。

法农信贷的分析团队则更加乐观，预计9月非农就业人数将增加5.5万人，失业率将保持在4.3%。虽然他们承认目前劳动力市场似乎处于降温阶段，但并未出现崩溃迹象，而是在"低招聘、低裁员"的稳定状态中继续前行。

渣打银行对9-11月的非农就业数据表示悲观，认为季节性招聘可能非常疲软，且裁员将异常高企。这一预测可能会促使美联储考虑采取降息等措施来支持经济复苏。

高盛集团则持更乐观的预期，预计9月非农就业人数将增加8万人，失业率维持在4.3%。他们指出，尽管9月份的数据表现良好，但风险可能在于即将公布的不确定的10月数据，预测该月就业人数可能出现-5万人的下滑。

联信银行对9月非农就业数据的预期较为保守，预计增加约4万人，并预料市场对此反应将相对平缓，因为从私营部门发布的数据中可以获取更多关于就业市场的信息。

咨询公司RSM的报告指出，9月份的非农就业数据连同7、8月的修正值，将显示出就业前景略好于普遍预期，但仍需保持警惕，劳动力市场仍在努力支撑整体经济复苏。

综上所述，虽然9月非农就业报告显示了就业市场的疲软态势，但机构前瞻观点表明市场对于长期复苏持谨慎乐观态度。当前数据的波动并不代表整个就业市场的全面崩溃，而更可能是季节性因素和市场调整的自然反映。投资者应关注数据背后的深层次原因和长远趋势，以做出更为明智的决策。(金十)