美联储施密德：进一步降息可能对通胀产生持久影响

美联储施密德的降息言论：一次深度的通胀讨论

在2025年11月14日，美国联邦储备系统（以下简称“美联储”）的官员施密德发表了引人注目的讲话。他指出，如果美联储继续实施降息政策，这种货币政策调整可能会对通货膨胀产生持久的负面影响。在这个全球经济形势复杂多变的时刻，施密德的言论无疑为市场带来了新的思考点，尤其是在面对通胀压力和经济增长之间寻找平衡点的挑战中。

施密德强调，在考虑进一步降息时，美联储必须仔细权衡可能的长期影响。降息是一种扩张性的货币政策工具，旨在刺激经济增长，但同时也可能导致通货膨胀预期的提高和通货膨胀率的增加。他指出，虽然短期内降息可能会促进投资和消费，但从长远来看，如果市场预期通货膨胀将持续，这会导致实际利率下降和资产价格的上涨，从而可能对经济产生不稳定的影响。

在这样的背景下，施密德提出了美联储转向短期证券作为其资产负债表投资组合的一个可能选项。这意味着，在未来的政策操作中，美联储可能会更多地投资于期限较短的债券，以此来减少长期债务的比例。这种策略可以有助于降低市场对于长期通货膨胀预期的预期，从而为经济提供一个更加稳定和可预测的金融环境。

此外，施密德还提到了美联储可以通过降低准备金利率和放宽对常设回购工具的使用来支持较小规模的美联储资产负债表，并缓解流动性压力。准备金利率是商业银行在存放准备金给美联储时可以获得的利率，而常设回购操作则是美联储与市场参与者之间的短期融资工具。通过这些措施，美联储能够在不大幅扩大其资产负债表的基础上，继续提供流动性的支持，确保金融系统的稳定运作。

施密德认为，即使名义GDP稳步增长，也不会有充分的理由去相信储备需求会随之增加。这意味着，在当前的经济环境下，没有必要为了应对潜在的流动性问题而不断扩张美联储的资产负债表规模。相反，通过调整现有的货币政策工具和投资组合结构，美联储可以有效地管理市场的流动性需求，并且保持经济稳定发展。

施密德的观点不仅反映了美联储对通胀风险的深刻理解，也体现了对经济增长可持续性的考量。在全球经济面临多重挑战的情况下，美联储如何平衡通货膨胀控制和经济增长支持，是一个充满复杂性和挑战的课题。施密德的讲话无疑为市场提供了清晰的信号：美联储将继续密切监控通胀动向，并在必要时调整政策以维护经济的稳定和健康。

总而言之，施密德的言论提醒我们，美联储在未来的货币政策决策中将更加注重平衡通货膨胀预期与经济增长之间的关系。通过审慎地管理资产负债表的规模和投资组合的结构，美联储力求在支持经济的同时保持价格的稳定，确保长期的经济繁荣。这场关于通胀和经济增长的讨论，将继续在全球金融市场中激荡，影响着所有利益相关者的决策和策略。