Hunter Horsley：四年周期将因「反身性」被打破，2026年仍未被定义

Hunter Horsley：四年周期不再，市场结构革新

在这个充满不确定性的数字货币世界中，投资者和分析师们总是试图寻找规律以预测市场的动向。其中，一个被广泛讨论的现象就是所谓的“四年周期”，即比特币价格会在每四个年头后经历一次下跌。然而，在2025年11月16日，Bitwise CEO Hunter Horsley发表了一篇颠覆传统观点的言论，揭示了一个关于“反身性”（reification）的重要概念——原来认为每四年重复发生的周期模式已被打破。这一论断不仅指向了2026年的市场仍将保持未被定义的状态，也预示着一个新的市场结构的诞生。

Hunter Horsley的分析基于这样的逻辑：由于人们相信这个四年周期存在，因此在周期即将到来时，他们倾向于抛售比特币以避开所谓的“低迷年份”，这种预期导致了市场的自我强化效应——即一阶效应和二阶效应。在一阶效应中，投资者在2025年就开始抛售，期待能够在下跌的年份前退出市场；而在二阶效应中，由于大量卖方的存在，2025年的比特币价格实际上出现了下跌，打破了四年周期。

这个现象的深层原因在于“反身性”这一经济学概念，即人们的预期和行为会影响到实际的结果。在市场的参与者和分析师之间形成了一种自我强化的循环，他们的行为和预期最终导致市场价格与其预期相匹配或偏离。在这个过程中，市场结构也因此发生了根本性的变化。

近期，Hunter Horsley再次表示，“四年周期是过去时代”，并指出自比特币现货ETF推出以来，市场已经发生了一系列的结构性变革。新的参与者、新的交易动态以及买卖的理由都在不断出现和演化，这使得传统的四年周期预测方法变得不再适用。他指出，尽管当前还无法确定2026年的市场状况，但四年循环已被打破，取而代之的是一个更加复杂和不确定的市场新常态。

在这个新的市场结构中，投资者需要重新评估自己的策略和预期，以适应市场的快速变化。加密货币的发展环境虽然从未如此有利，但我们必须认识到任何投资都存在风险，而且市场的波动性可能会比以往更大。Hunter Horsley的这一观点提醒我们，作为投资者，我们需要保持警觉，不断学习和适应市场的新动态，以确保我们的决策能够适应这个日益复杂和多变的数字货币世界。