Glassnode：比特币短期投资者自25年11月以来持续处于浮亏状态

比特币短期投资者浮亏状态下的市场启示录

2025年1月19日，加密货币数据分析公司Glassnode在其社交媒体平台上发布了一组关于比特币市场的关键数据，引起了业界的广泛关注。数据显示，STH-NUPL指标显示自2025年11月以来，新进入比特币市场的短期投资者一直处于浮亏状态。这一消息引发了市场对投资者的心理和行为的深入探讨，特别是在考虑到市场经历多次回调后，短期持有者（STH）的盈亏状况显得尤为重要。

STH-NUPL指标衡量的是新投资者未实现的盈利相对于短期持有者市值的比例，其数值的变化直接反映出投资者在比特币价格波动中的表现。自2025年11月以来，这一指标持续显示新投资者处于亏损状态，这表明市场上的投机行为和短期操作策略正在影响着投资者的整体盈亏状况。

按照历史熊市的规律来看，当市场价格经历长时间的下跌时，短期持有者（STH）可能会因为成本压力而选择实现亏损卖出。这种现象在2018年的比特币熊市中尤为明显，当时STH-NUPL指标深跌至负数，接近-0.6的水平，这表明大量的短期玩家选择了割肉离场，从而清除了市场中的投机泡沫。

随着大量STH的实现亏损卖出，市场价格在1.6万美元附近筑底，并最终开启了新一轮的牛市行情。历史总是惊人的相似，2022年熊市之后的市场波动再次印证了这一规律。在FTX崩盘后，STH-NUPL指标显示的亏损峰值更是创下了纪录，这表明短期内大量投机者被迫离场，市场价格同样在关键时刻找到了支撑点，最终推动了市场触底反弹。

如今，Glassnode的数据分析再次提示我们，比特币短期投资者自2025年11月以来持续处于浮亏状态，这意味着市场上存在大量的投机行为和短期操作。为了回到净盈利状态，根据Glassnode的分析，比特币价格可能需要回升至9.8万美元以上。这一水平不仅代表了一个技术上的重要关口，也可能是市场心理的一个关键点。

市场的每一次波动都是投资者决策的结果，而投资者在市场中的表现又受到市场情绪和操作策略的影响。STH-NUPL指标的持续负值表明市场上的新进入者正承受着不小的压力，这种压力可能会导致更多的短期持有者选择离场，从而推动市场价格触底并开启新的牛市周期。

因此，面对这一数据，投资者和分析师都需要深入理解市场的历史规律和当前的状况，评估STH-NUPL指标的变化对整个比特币市场的影响。同时，对于新进入者而言，了解市场波动背后的心理因素和操作模式，学会在波动中保持冷静和理性，是实现长期盈利的关键。而作为市场的观察者和参与者，我们也可以期待随着市场价格触底反弹，一个新的牛市行情即将到来。