以太坊收入暴跌75%，但用户暴增86%：加密世界的反直觉真相

以太坊收入暴跌75%，但用户暴增86%：加密世界的反直觉真相

在今天我们要聊的是以太坊，在收入下降的情况下。它的用户和交易量反而大幅增长，这背后其实折射出了一个更大的趋势，就是以太坊正在成为整个加密世界的信任基础。就像互联网的 TCP/IP 协议一样，它的价值远超过简单的费用收入。没错，这是一个非常有意思的转变，那我们就直接开始吧。

首先咱们来关注一个很矛盾的现象，就是以太坊的收入大幅下降，但是用户和交易量却大幅的上涨。这背后到底发生了什么？对，这事儿其实挺反直觉的，好多人看到以太坊主网的收入同比掉超过百分之七十。就觉得，哎呀，是不是这个网络不行了？但是其实你去看，二零二六年的第一季度。它的月活跃用户已经涨到了一千三百二十万，同比增长了百分之八十五点九。然后交易笔数也有2.004亿，同比涨幅百分之八十一点五。确实挺让人惊讶的，就是收入暴跌的同时，用户和交易量却几乎翻番。

其实这正好揭示了加密世界基础设施的核心逻辑，真正有价值的底层网络，它的价值不是靠收费来体现的，而是靠它的不可替代性。就像互联网的 TCP/IP 协议一样，对吧，它不收你钱，但是没有它，整个互联网都运行不了。

现在我们把时间拨回到十九世纪的美国铁路，当时运费大幅下降后带来了哪些经济上的巨变？当时美国铁路刚出来的时候，其实运费是非常高的，所以运营的公司利润非常好。但是随着竞争越来越激烈，运费在五十年内跌了九成。哦，很多人就觉得，哎铁路不赚钱了。但是没想到的是，运费便宜了之后。运输量一下子提升了数百万倍。对，然后芝加哥也因为铁路变成了全球的粮食交易中心。

虽然单吨的利润少了，但是整个社会因为铁路创造出来的财富是暴涨的。以太坊现在是不是也在经历，类似于美国铁路那样，从收过路费到成为经济的基础设施这样的一个转变？完全是。现在的 layer 2（L2）把以太坊上的交易费压的很低，所以 L1主链的收入是减少了。但是整个生态的用户和锁仓的资产是在以指数级的方式在扩张。对，以太坊本身也从一个收费的网络变成了一个价值互联网的高速公路。

原来是这样啊，那 ETH 这个角色的转变，就从2021年的高 Gas 费，到现在2026年，Glamsterdam升级之后，它的角色到底发生了哪些变化？在2021年的时候，以太坊的主网非常堵，然后你每次去用它，都要花几十美元的 Gas 费，所以那个时候 ETH 真就像石油一样，你每操作一次就要烧掉一点。现在的情况听起来完全不一样了。没错，2026年的 Glamsterdam升级把 Gas 上限从4500万提高到了2亿。然后 L2 的手续费已经不到一美分了，所以现在百分之八十以上的交易都是直接在 L2 上处理掉了。嗯，那 L1就变成了一个结算层，就是大家只负责最关键的确认和安全验证。

所以说 ETH 现在更像是互联网的 TCP/IP协议。它是整个系统的信任基础，而不是一个被消耗掉的资源。好，然后我们来看看，以太坊的这个三层的价值分配的逻辑，到底 L1主网、L2网络和 DApp 分别扮演什么样的角色？他们又是怎么分配价值的？

其实现在整个以太坊的生态，已经形成了一个非常清晰的三层结构。嗯，那 L1主网就像是最高法院。它负责最终的确认和保障整个系统的安全，所以它会获得安全租金和最终性溢价。那 L2 和 DApp 呢，他们的分工又是什么？L2 就像是各州政府，它是负责具体的交易执行的，所以它的费用是非常低的。像 Base在2025年，它的全年的收入达到了7540万美元，占了整个 L2总收入的百分之六十二。DApp就是各种企业，比如 Uniswap，它的历史交易量已经超过了3万亿美元，Aave它