《各大机构视角下的比特币底部预测》

《各大机构视角下的比特币底部预测》

在经历了2025年10月的历史高点约12.6万美元后，比特币市场进入了一轮下行周期。到了2026年7月1日，比特币价格已经跌至约5.78万美元，较历史高点最大回撤达到了约54%。截至7月14日，比特币价格回升至约6.2万美元附近。在这个过程中，市场进入了寻找底部的重要阶段。渣打银行、Galaxy Research、CryptoQuant、NYDIG、10x Research等机构陆续给出了各自的预测。然而，这些预测的性质各不相同：有的给出的是基准底部，有的则只是关键支撑位或悲观情景，还有的是跌破特定价位后的技术目标。

目前公开的观点中，机构的预测主要集中在5万美元至6.2万美元和4.1万美元至4.7万美元两个区间内。而一些知名的交易员、链上分析师和其他KOL的判断则更为分散，有的甚至将比特币价格预期降至3万美元以下。这些不同的观点和预测反映了市场参与者的分歧和对未来行情的谨慎态度。

渣打银行在6月12日表示，认为比特币已经在约5.9万美元形成了周期底部，并认为本轮“加密寒冬”已经结束。然而，在7月1日，比特币价格跌至约5.78万美元，短暂跌破了渣打银行给出的5.9万美元底部预测。虽然渣打银行的预测与实际低点较为接近，但目前还不足以确认市场已经完成最终筑底。

10xResearch在6月24日表示，认为比特币可能在跌至约5.5万美元后形成低点。然而，他们在7月1日的更新中将这一价格区间调整为约为46,628–50,732美元。这意味着10xResearch的判断已经从最初的5.5万美元逐步下修至5万美元附近，但该机构同时表示，如果比特币跌至5.5万美元以下，则其长期配置价值将开始显现。

CryptoQuant在6月发布的报告中指出，当时比特币已经进入链上估值区间，但需求端仍然疲软，市场尚未出现完整的投降信号。报告显示，当时比特币的已实现价格约为5.36万美元。已实现价格反映所有BTC最后一次链上转移时的平均成本，历史上经常被视为熊市中的重要估值底线。CryptoQuant同时结合MVRV Z-Score等指标，将5.5万—6.2万美元视为需要重点观察的潜在筑底区域。不过，该机构强调，只有当现货需求、ETF资金流向及稳定币流动性同步改善时，才能进一步确认周期底部。

花旗在7月1日将比特币12个月目标价由11.2万美元下调至8.2万美元，主要原因是包括现货ETF持续流出、美国加密立法进展停滞，以及投资者需求减弱等原因。在经济衰退和ETF继续流出的悲观情景下，花旗给出的比特币估值约为5.3万美元。需要注意的是，5.3万并非花旗明确预测的周期底部，而是建立在经济衰退与资金持续流出假设上的12个月悲观情景估值。

NYDIG在6月5日的报告中表示，认为比特币当时距离历史熊市底部区域已经不远，但市场证据仍然较为复杂，尚不足以确认最终底部。报告将约5.37万美元的1倍MVRV水平视为重要成本线。该位置意味着比特币的市场价格接近全网持有者的平均链上成本。NYDIG同时测算，如果本轮比特币从12.6万美元高点回撤约70%，价格将下降至约3.79万美元。不过，这一数字属于参照历史熊市回撤幅度得出的压力情景，并非NYDIG的基准预测。

Galaxy Research给出了目前机构中相对明确且偏低的基准预测。其6月报告认为，比特币可能在当前至2026年第四季度之间，于4万—5.1万美元形成底部。然而，这些预测还只是推测，实际底部可能会在4.8万—4.9万美元左右形成。投资者需要谨慎对待，不宜盲目抄底。

除机构之外，链上分析师、交易员及行业人士也对本轮底部给出了不同判断。MichaelTerpin在4月表示，比特币尚未触及最终底部，并预计价格可能在10月前后跌至约5.7万美元。而7月1日出现的5.78万美元低点已经接近其预测，但是否属于最终底部仍待确认。

BitgetCEOGracyChen在6月表示，5.9万美元是需要关注的首个支撑；如果跌破，下一处重要区域位于4.8万—5.2万美元。Biteye据此将其底部判断概括为约5万美元。

链上分析师WillyWoo在3月依据CVDD等传统链上模型，将潜在底部区间放在4.6万—5.4万美元。当时CVDD底线约为4.55万美元，并会随时间逐步上升。他同时提醒，这些模型只经历过4轮完整熊市，如果宏观环境显著恶化，实际价格也可能跌得更深。

莱比特矿池创始人江卓尔预计，比特币可能在2026年第四季度跌至4.2万—4.4万美元。他参考了Strategy的市值与比特币净资产价值之比，并结合四年周期和比特币波动率逐轮下降的特征作出判断。

BitMEX联合创始人ArthurHayes认为，比特币未来6个月可能跌至约4万美元。他已经通过期权结构进行下行对冲，但仍表示自己长期净多头比特币。因此，4万美元属于其中期风险判断，而非长期看空目标。

KOL杀破狼WolfyXBT表示，自己仍在等待3.5万美元的比特币，代表部分交易者对本轮回撤持有更悲观的判断。

据Biteye整理，加密投资人TonyLing预计，比特币可能在2026年第四季度进入3万—4万美元区域，并认为市场之后还可能受到纳斯达克长期熊市及AI泡沫破裂影响。由于目前未找到其完整原始帖文，这一观点应保留“据Biteye整理”的来源限定。

技术分析师TonySeverino则维持约3.45万美元的长期目标，对应比特币从历史高点回撤约72%。他预计，周期低点可能在10月前后出现。

BloombergIntelligence高级商品策略师MikeMcGlone给出的判断最为悲观。他认为，如果比特币无法重新站上6万美元，价格仍可能在极端情况下跌至1万美元。需要强调的是，这是McGlone的个人分析观点，而非Bloomberg的正式机构预测，也不属于目前市场的主流预期。

各方并未形成4.4万—4.6万美元的统一共识。

综合各方观点，目前还不能得出“机构普遍认为本轮底部位于4.4万—4.6万美元”的结论。渣打银行认为5.9万美元可能已经构成周期底部；CryptoQuant、NYDIG、花旗及10xResearch的关键区域主要集中在5万美元至5.5万美元；GalaxyResearch、Bitfinex及ArthurHayes将更深一层的风险区间放在4万—4.6万美元；而3万—4.6万美元以下的价格预期，大多建立在深度熊市、宏观衰退或技术结构继续恶化的假设上。

预测分歧的核心，不只是各方使用的模型不同，也在于其对未来宏观环境的假设不同。现货ETF是否能恢复流入？Strategy等数字资产财库公司是否将继续出售BTC？美联储政策与美元走势，以及投资者资金是否继续向AI资产转移，都可能影响最终底部。

因此，4万—4.6万美元可以视为当前较受关注的第二层支撑和部分机构的基准底部区间，但不能被描述为市场已经形成的统一共识。

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