路透调查：长期美债收益率料居高不下，因通胀与债务压力削弱降息预期

长期美债收益率居高不下，预示未来降息前景黯淡

在2025年10月15日，路透社进行的一项调查显示，尽管短期内美国国债收益率有下降的预期，但长期美债收益率却预计将持续保持较高水平。这一观点主要基于通胀压力、债务规模的不断膨胀以及对美联储独立性的担忧等因素考虑。根据此次调查中债券策略师们的普遍看法，短期内的美国国债收益率将会因预期的降息而有所降低，然而长债收益率表现出较强的抗跌性。具体预测显示，指标10年期美债收益率目前大约在4.0%，但预计未来一年后将上升至4.17%左右。这一长期收益率的持续走高可能会加剧华盛顿当局财政状况的不稳定，使其面临更大的经济挑战。

调查结果显示，尽管短期内美国国债收益率存在下降的可能性，但债券策略师们普遍预期长期美债收益率将继续保持在高位。这种预期的形成主要是基于目前顽固存在的通胀压力、不断增长的政府债务规模以及对美联储独立性可能受到影响的担忧。因此，虽然短期内降息可能会对短期国债收益率产生一定的调节作用，但从长远来看，长债收益率的稳定高位表明降息预期减弱，未来政策调整的空间有限。

对此，许多分析师提出了警告：当前美国经济增长依然强劲，且通胀率远超2%的目标水平。在这样的经济背景下，货币政策并未显示出足够限制性来应对高通胀压力。然而，市场目前所反映出的预期——即从2026年开始降息五次的预测，在这些分析师看来并不合理。他们认为，如果政策制定者在劳动力市场开始出现疲软迹象时过早或过多地进行放宽政策，这可能会导致已经存在的通胀压力加剧，进而推动长期美债收益率的进一步上升。

在当前的经济形势下，维持谨慎的货币政策是必要的。然而，这种谨慎并不意味着无动于衷。美联储需要权衡经济增长与通货膨胀之间的平衡关系，确保政策的连续性和稳定性。同时，华盛顿当局也需要对自身的财政状况保持清醒的认识，避免过度依赖债务融资，以免长期美债收益率居高不下对其财政状况产生进一步的负面影响。

总体来看，路透社的调查结果对于理解美国货币政策及其对未来经济走向的影响提供了重要视角。长期美债收益率的高位运行预示着市场对美国联邦储备系统未来降息预期的减弱，这不仅反映了当前通胀压力的存在和债务负担的加重，也凸显了美联储在应对宏观经济挑战时的复杂性和挑战性。对此，美联储需要审慎地权衡各种因素，以确保政策的有效性和可持续性。只有在这种环境下，美国国债市场的稳定与健康发展才有可能实现，而华盛顿当局的财政状况也才能得到更好的维护。