Glassnode：市场若持续走弱将成为结构转弱的关键警示信号，近期回调主要源于局部去杠杆而非大规模资金撤离

在数字货币市场中，价格波动总是牵动着投资者们敏感的心弦。就在2025年10月15日，Glassnode这家知名的加密货币数据分析公司通过社交媒体发布了一篇重要分析报告，报告中对于市场走势的预判和解读显得尤为关键。Glassnode指出，比特币的价格在宏观环境的压力以及190亿美元期货合约爆仓的双重冲击下，曾一度达到126,000美元的历史高位，但随后出现了逆转，这不仅仅是一次简单的回调，而是一次历史级的杠杆出清过程，预示着市场正在进入一个重要的重置阶段。

在分析报告中，Glassnode强调了一个值得警惕的信号：比特币价格已经连续两次跌破了0.95分位价格模型所设定的水平——11.71万美元。这个价格区间内集中了超过5%的流通供应量，主要是由顶部买家持有的比特币。一旦跌破这一价位，这些持有者将面临浮亏的风险。目前，比特币的价格已经回落到10.84万至11.71万美元的区间内，这标志着市场已经从前期的高涨情绪中脱离出来，正在寻找新的支撑点。

Glassnode进一步指出，如果市场无力收复11.71万美元这一关键点位，那么比特币价格可能会继续下探到区间的下方——10.84万美元。历史数据显示，一旦比特币的价格失守了这一区域，往往会引发中长期的市场调整。而如果价格持续低于10.84万美元，这将是一个明确的信号，表明市场正在由结构性转弱。

此外，Glassnode还观察到了一个值得关注的趋势：自2025年7月以来，长期持有者（LTH）的持续减持正在对市场的上涨动能构成制约。这段时间内，LTH供应量减少了约30万枚BTC，这表明成熟投资者正逐步实现获利了结。这种持续的卖压显示出了市场需求的衰竭风险，市场可能进入一个震荡期。如果减持行为持续而新需求未能有效跟进，市场在恢复平衡前可能会出现周期性的回调或局部恐慌抛售。

然而，Glassnode的分析报告也为市场带来了一丝安慰。通过对Binance和Coinbase等加密货币交易平台的成交量Delta偏离率（CVDB）监测发现，Binance平台承受了巨大的主动卖压，而Coinbase则呈现净买入状态，这表明机构投资者在美式交易平台上正在承接抛盘。整体上，CVDB显示出了温和的净卖出倾向，远弱于2025年2月末的现货恐慌抛售情况。这一现象说明近期比特币价格的回调主要源于局部去杠杆行为，而非大规模的资金撤离。

综上所述，Glassnode的分析报告为我们提供了一个清晰的视角，提醒市场参与者关注价格波动背后的深层次原因和潜在的风险信号。在宏观环境压力和期货合约爆仓的双重挑战下，比特币市场的持续走弱可能成为结构转弱的警示信号。投资者需要密切关注11.71万美元的支撑位以及10.84万美元的关键警示点，以应对可能的周期性回调或局部恐慌抛售风险。同时，市场参与者也应该认识到，尽管近期比特币价格的回调主要源于局部去杠杆行为，但市场的长期趋势和结构稳定性仍需持续观察和评估。