glassnode：尽管出现反弹，市场情绪依然谨慎

玻璃器皿的观察者：尽管出现回暖，市场情绪依旧保守

2025年10月21日，作为加密货币市场的重要分析工具和观察窗口，玻璃节点（Glassnode）发布了最新的研究报告。报告中指出，比特币在上周经历了极端的震荡走势——从11.5万美元的高位急速下跌至10.4万美元的低谷。这四天内突发的猛烈下滑不仅冲击了市场的脆弱部分，更触发了整个加密货币市场的一轮防御性资金轮动。随后，市场出现回暖，价格回升至11.1万美元，然而暴跌留下的阴影仍旧清晰可辨。玻璃节点观察到的市场情绪仍显谨慎，投资者仓位也反映了这种心态。

首先，在现货市场中，面对抛售的压力，交易量出现了萎缩的现象，这反映出市场信心的下降。购买力量也在减少，市场的恐慌情绪可见一斑。而在期货市场上，未平仓合约的大幅下降以及融资利率的回落显示出了交易员对于风险的规避态度。

进一步观察期权市场，可以发现随着对下行风险保护需求的急剧上升，25Delta倾斜度急剧上升。这意味着市场参与者更倾向于采取保护性策略来应对潜在的市场下挫。在链上数据分析中，短期持有者供应占比的持续上升则表明投机资本在这一时刻占据了主导地位。

综合这些信号，可以清晰地看出市场正在逐渐转向一种保护模式，交易员们首先考虑的是保全自己的本金，而不是进行方向性的赌注。尽管价格从低点出现反弹带来了希望的信号，但市场的结构仍然显得脆弱。在信心得到完全恢复之前，市场的主导力量将更多是基于谨慎而非坚定信念的判断。

总而言之，当前市场上的过剩资金已经基本撤出，保护性资产已经被投资者所持有，仓位也反映了这一保守的布局。虽然从低点反弹是一个积极的信号，但市场的整体结构仍然需要时间来修复和调整。在真正的市场反转到来之前，谨慎行事成为了市场交易的主要原则。玻璃器皿的观察者通过这些数据洞察到了一个脆弱而又复杂的加密货币市场环境，提示投资者保持警惕，并在操作上采取更为稳健的态度。