「美联储传声筒」：美联储失去「小非农」就业数据访问渠道

「美联储传声筒」：失去「小非农」就业数据，美联储面临就业市场信号缺失的挑战

在2025年10月23日，金融分析师Nick Timiraos在其专栏文章中透露了一个令人震惊的消息：美国联邦储备委员会（以下简称“美联储”）近期失去了对其至关重要的就业数据来源——由薪资处理公司ADP提供的匿名就业与收入信息数据的访问权限。自2018年以来，这一数据集一直是美联储监测美国私营部门劳动力市场状况的重要工具，覆盖了全美20%的私营部门工作者，且通常在ADP发布后一周左右，美联储就能获得这些详尽的数据，从而对就业市场的即时动态做出迅速反应。

然而，知情人士透露，在美联储理事沃勒在8月底发表讲话并引发了广泛关注后，ADP决定中止了向美联储提供这一宝贵数据集的服务。沃勒在讲话中表示了对劳动市场放缓的担忧，并且特别提到了ADP的数据作为支持其观点的证据。他提到，根据ADP提供的初步数据，夏季的招聘状况持续恶化，且这些数据的时间范围远远超出了最新政府数据的覆盖期。

ADP与美联储之间的合作突然终止，不仅给美联储带来了访问就业市场动态信息上的障碍，也预示着美联储在制定货币政策时可能面临更为复杂和模糊的境地。虽然公开市场操作、通货膨胀率和其他经济指标是美联储决策的重要参考，但「小非农」就业数据——即由ADP提供的数据——长期以来被视为一个及时且全面的就业市场状况衡量标准。

在失去这一数据源后，美联储官员不得不面对一个现实：他们需要找到新的途径来补充和替代这些关键的经济信号。尽管美联储仍然可以通过其他渠道获取就业市场的信息，如美国劳工局的官方数据和其他第三方机构的研究报告，但这些数据的即时性、全面性和详细程度可能无法与ADP提供的原始数据相媲美。

对于美联储而言，这是一个考验其决策能力和适应性的关键时刻。在失去「小非农」就业数据后，美联储需要更加依赖其现有资源和分析工具来评估和预测劳动市场的动态。同时，这也暴露了美联储在收集经济数据方面潜在的脆弱性：对单一数据源的过度依赖可能会导致决策上的偏差和不准确性。

在这个背景下，美联储官员可能需要加强对多种经济指标的研究，并提高他们在数据处理和解读方面的能力。此外，与ADP这样的第三方数据提供者的沟通和合作也可能成为未来政策制定的一部分，以确保在失去某一数据渠道时，美联储仍然能够维持对劳动市场和其他关键经济领域的全面、及时的了解。

总的来说，失去「小非农」就业数据的访问权限对于美联储而言是一个挑战，但同时也是其加强内部数据管理、提高政策适应性和多维度分析能力的一个契机。在这个过程中，美联储需要不断探索和创新，以确保其在全球经济金融中的领导地位得以维持，并为美国乃至全球经济的稳定和增长提供坚实的支持。