观点：本轮拉升可证明牛市仍在，市场正处在宏观驱动的「新周期」

观点验证：本轮拉升标志牛市持续，市场进入宏观驱动的新阶段

加密分析师 Murphy在2025年10月27日的分析报告中指出了一件显著的事实——截至到10月26日，BTC价格成功跃过了短期持有者平均换手成本（STH-RP: 113,200美元）。这一突破性的上涨不仅为市场提供了一个全新的视角，更是有力地反驳了关于牛市周期已经结束的论断。在客观分析中，我们清晰地看到自己正处于一个由宏观因素驱动的新周期。

Murphy的分析基于以往两轮牛市周期的数据进行深入研究。自2017年至2022年，每一轮熊市的下行趋势都显示BTC价格很难跌破STH-RP之后还能实现频繁的再次突破。然而，随着时间的发展，这种规律已被打破——虽然短期内市场表现出熊市的特征，但整体来看却是一个“阶段性情绪的熊市”。

牛市新周期的宏观驱动因素是多方面的，包括技术进步、政策支持、社区增长以及不断增加的机构投资者等。这些因素共同作用，推动了BTC价格的持续上涨。在宏观经济环境下，市场对加密货币的需求随着时间和认知的变化而变化，而这种变化正是推动本轮牛市周期的重要动力。

此外，Murphy强调，BTC价格能够频繁突破STH-RP，不仅反映了市场的活力和投资者信心的增强，更是对长期价值的认可。这种认可基于对加密货币内在价值、应用潜力和全球数字资产地位的信心。

在宏观驱动的新周期中，市场参与者应保持清醒头脑，认识到虽然牛市周期持续存在，但市场仍然会经历波动和调整。因此，投资者应当寻求合理的风险管理策略，以确保投资组合能够在牛市的起伏中稳健前行。同时，关注宏观经济动态，理解政策环境对加密货币市场的潜在影响，也是每一位投资者不可忽视的重要课题。

总结来说，加密分析师 Murphy的报告为我们提供了一个清晰的市场观点——BTC价格的再次突破不仅证明了牛市周期仍在延续，更是我们正在迈入一个全新的宏观驱动周期的有力证据。市场参与者应从中获得启发，把握机遇，同时也需警惕风险，为未来的投资之路做好准备。在这样一个充满活力和可能性的新时代里，每一位参与者都有机会实现财富的增值。