Arthur Hayes预警：「隐形QE」或将重启，可能引爆下一轮比特币牛市

Arthur Hayes预警：「隐形QE」或将重启，可能引爆下一轮比特币牛市

在数字货币领域中，BitMEX的创始人Arthur Hayes一直以独到的见解和敏锐的市场洞察力而著称。2025年11月4日，Hayes发表了一篇深思熟虑的长文，其内容引起了广泛关注，尤其是因为他对于未来市场动向的分析预测。在文章中，Hayes提到一个名为「隐形量化宽松（Stealth QE）」的现象，这一现象可能会成为推动比特币和整个加密市场新一轮上涨的关键因素。

文章的核心观点是，美国政府支出持续扩张的趋势正在导致政策上的转变，即倾向于通过发债而非加税来弥补财政赤字。在这个过程中，由于俄乌战争的冲击，外国央行对于投资美元资产的风险提高了警惕，转向购买黄金作为避险手段，而不是传统的美国国债。然而，美国的民间储蓄率不足以支撑大量国债的发行，因此，美国四大商业银行吸收的新债量只占很小一部分。在这种背景下，「相对价值（RV）对冲基金」成为了美债的边际买家，他们主要通过回购协议这一杠杆融资方式来购买这些债券。

Hayes预计美国政府每年将发行约2万亿美元的新债来弥补赤字，这无疑是一个巨大的流动性注入。然而，当市场流动性紧张时，如隔夜融资利率（SOFR）高于联邦基金上限，美联储会通过常备回购机制（SRF）直接向市场注入现金以稳定局面。这种做法实际上是在进行「变相 QE」：美联储印制货币并向政府放贷，从而支撑国债市场和整体流动性。随着SRF使用的增加，全球美元流动性的增加效果等同于QE政策。

Hayes认为，美联储资产负债表的扩大与比特币价格的上涨之间存在一种直接的联系。他指出，每当美联储扩大其资产负债表时，比特币价格就会随之上涨。然而，在政府停摆和国债拍卖期间，流动性短期收紧，这对加密市场构成了压力。在这样的市场环境下，Hayes向投资者提出了一个策略性的建议：「保存资本，等待时机」。他认为市场将在「隐形 QE 启动」后迎来强势反弹。

在这篇长文中，Arthur Hayes不仅对当前的宏观经济环境和数字货币市场的未来进行了深入的分析和预测，同时也为投资者提供了一个基于其专业洞察的应对策略。他的观点无疑在数字货币市场上引起了广泛的讨论和反思。比特币作为加密市场中的重要一员，其价格波动与全球金融政策的走向密切相关。Hayes警告投资者要保持警觉，但同时也相信在合适的时机介入市场，可能会迎来新一轮的牛市周期。随着「隐形 QE」的政策预期可能变为现实，整个加密领域都在期待着BitMEX创始人Arthur Hayes所预言的下一个牛市的到来。