分析：比特币下跌由美国流动性紧缩以及美国投资者持续卖压等因素引发

比特币价格的一路下跌引发了全球投资者的广泛关注和讨论。在2025年11月14日，CryptoQuant旗下的XWIN Research对于比特币跌破10万美元的分析表明，这一现象并非简单的市场波动，而是由多方面以美国为核心的结构性压力共同作用的结果。其中，最为显著的因素是美国投资者的持续卖压，以及美国政府流动性紧缩的影响。

首先，我们从Coinbase溢价指数这一指标入手进行分析。该指数连续数周显示负值，这意味着在美国的交易市场中，投资者的卖出力度远超过亚洲和欧洲的买盘。这种趋势在比特币的价格走势中表现得尤为明显：每当比特币在亚洲市场时段出现反弹时，往往会在美国市场时段遭遇反转，价格下跌。这直接指向了美国投资者是当前比特币价格下跌的主要推动力。

其次，长期持有者（LTH）的市场行为也值得关注。包括Will Clemente在内的分析师指出，比特币价格的下降并非源于某一特定群体的抛售，而是多个持有期限的长期持仓者的共同选择。无论是6个月、18个月、3年还是7年的投资者，都在这一时期选择了卖出。这种同步卖出的现象极为罕见，且恰逢年底税务优化的时间节点，显示出美国投资者的流动性管理策略正在发挥作用。富达确认了大量美国LTH锁定利润的行为，这进一步印证了比特币价格下跌与美国市场动态之间的关系。

第三点是关于美国政府停摆导致流动性的严重收紧。随着联邦支出的被迫暂停，政府出现了罕见的财政盈余，大量流动性从系统中被抽走。同时，市场对于降息的预期降温也加剧了这种紧缩效应。美国股市的普遍下跌，以及与比特币相关股票的大幅下跌（10-20%），共同导致了比特币价格的同向回调。

综上所述，我们可以清晰地看出：当前比特币价格的调整主要由以美国为核心的市场动态所主导。长期持有者的结构性卖出、流动性下降导致的紧缩环境，以及美国市场时段的持续弱势行情，共同放大了市场的波动性。随着流动性的逐步恢复，市场状况有望趋于稳定，但短期内，美国市场动态仍将对价格压力产生重要影响。

在本文的分析中，我们可以得出结论：比特币价格的下跌是由多方面以美国为核心的结构性压力共同作用的结果，其中包括了美国投资者的持续卖压、美国政府流动性紧缩的影响以及长期持有者同步卖出的行为等。这些因素共同构成了当前市场调整的背景，而随着市场流动性的逐步恢复，比特币价格有望趋于稳定。然而，短期内，美国市场的动态将继续对市场价格波动产生重要影响。投资者在关注和分析这类结构性压力的同时，也应该密切关注其他可能影响比特币价格的全球性因素，如政策变化、技术进步以及全球经济环境的变动等。只有全面审视这些因素，我们才能更准确地预测和评估比特币的未来走势。