分析：政府停摆结束并未终止不确定性，美债波动率指数跳升至一个月高点

分析：政府停摆结束并未终止不确定性，美债波动率指数跳升至一个月高点

在2025年11月13日，美国国债市场经历了一轮独特的动荡。尽管美国国债价格整体保持稳定，市场的风险情绪却因波动率的升高而显得异常紧张。在这一天，ICE BofA MOVE Index——衡量债券市场波动的指标——显示出其数值达到一个月以来的新高点。这一现象的背后是政府停摆结束后的市场不确定性。

在过去的几周里，美国经历了一段前所未有的政府停摆，直到最近才得以解决。这场停摆对美国国债市场产生了重大影响，尽管国债价格在短期内保持了稳定，但市场的风险情绪却因为未来经济数据的公布而变得难以捉摸。10年期美国国债收益率维持在4.08%的坚挺水平，这与货币市场对下个月美联储降息25个基点的预期形成了一定程度的对比。然而，这并不足以平息市场的波动性。

值得注意的是，根据与政策会议日期挂钩的掉期数据，市场对于美联储在下月是否进行降息存在分歧。这种不确定性在ICE BofA MOVE Index的跳升中得到了体现，该指数最近触及四年低点后，现在又回到了一个月的高点。这表明市场参与者正密切关注即将发布的政府经济报告，以获取有关美联储在今年最后一次会议上将利率带向何方的线索。

在这个价值30万亿美元的庞大市场中，投资者们一直都在期待着政府经济报告的恢复发布。这些报告不仅能够提供关于通货膨胀和就业状况的新数据，还能为市场参与者提供关于美联储未来货币政策走向的重要信息。对于那些在市场上进行操作的投资者来说，这些数据的公布无疑是一个重要的转折点，而美联储的政策动向将会成为引导他们投资决策的关键因素。

荷兰国际集团的高级欧洲利率策略师Michiel Tukker强调了市场的复杂性。他指出，由于市场尚未完全确定美联储的下一步行动，任何新的通胀和就业数据都可能引发曲线前端的不稳定波动。在这样的背景下，投资者们必须保持高度警觉，以便在不断变化的市场环境中做出明智的投资选择。

总结而言，尽管政府停摆结束为市场带来了暂时性的稳定，但美国国债市场的波动性却持续保持在较高水平。美联储的货币政策决策以及即将公布的经济数据成为左右市场情绪的关键因素。在这样的不确定性之下，投资者们必须审慎行事，以期在未来的市场中获得稳健的回报。(金十)