Real Vision创始人：流动性操作权限正在从美联储转移到财政部，央行独立性将消失

Real Vision创始人：流动性操作权限正在从美联储转移到财政部，央行独立性将消失

在金融世界中，流动性操作权限的转移通常被视为货币政策和宏观经济调控战略的关键转折点。2025年11月20日，Real Vision联合创始人兼首席执行官Raoul Pal在其发表的文章中明确指出了一个令人关注的变化趋势：流动性操作权限正在从美联储转移到财政部。这一转变并非偶然，而是与当时特朗普政府的财政政策紧密相连，其核心目的在于更直接地控制债务融资和展期，通过银行渠道发行票据作为流动性注入机制。

这种操作策略实质上是一种由财政主导的国家/政治管理的货币贬值方式。在这一过程中，传统的所谓“独立”中央银行的“非政治性”制衡作用被逐渐削弱乃至消失，央行在货币政策制定上的自主权受到了严重挑战。Raoul Pal的这一观点不仅反映了金融政策走向的政治化趋势，也为未来的经济和金融稳定敲响了警钟。

在美国，作为全球最大的经济体之一，其央行的政策变动向来受到国际社会的密切关注。美联储（Federal Reserve）长期以来被认为是美国经济的“稳定之锚”，其独立性是其货币政策决策得以有效执行的关键因素。然而，Raoul Pal的观察表明，这一独立性正面临前所未有的挑战。

流动性操作权限从美联储转移到财政部意味着财政政策在货币和金融市场中扮演着越来越重要的角色。在特朗普政府的推动下，债务融资成为了一种新的工具，用以应对经济下行压力和刺激经济增长。通过利用银行发行票据，政府能够迅速增加市场流动性，但在某种程度上也削弱了央行根据经济基本面进行调控的能力。

这一转变的背后是美国政治力量对货币政策的干预。政客们可能更关注短期内的政治收益而非长期的金融稳定。因此，他们倾向于通过财政手段来解决问题，即使这可能带来货币政策的混乱和汇率的不稳定性。这种趋势在全球范围内都值得警惕，因为它可能会导致国际金融市场的不确定性和风险增加。

央行独立性的消失不仅仅是对美国经济的影响，它还可能对全球经济产生深远影响。在国际金融体系中，央行的独立性被视为一种“信任机制”，即市场参与者相信中央银行能够基于最优的国家和全球利益来做出决策。当这一信任受到挑战时，投资者可能会失去信心，导致资本流动不稳定，甚至引发金融危机。

因此，央行独立性的问题不仅是一个技术问题，也是一个政治和社会问题。它涉及到对货币政策的理解、对经济运行机制的认识以及政府与市场之间平衡的艺术。在Raoul Pal的预警下，我们需要认真审视央行的角色和责任，确保其政策制定能够不受短视政治目标的影响，保持长期的稳定性和可持续性。只有这样，我们才能期待一个更加健康、和平和经济繁荣的未来。