Arthur Hayes：预计美国最大科技股的价格发现将发生在永续合约市场

Arthur Hayes: 预测美国最大科技股价格发现的新趋势

在金融界，每一次变革都预示着新机会的来临。2025年11月28日，BitMEX联合创始人Arthur Hayes的一篇博文引起了广泛关注。他在文中对当前和未来的金融市场作出了独到的分析，并特别指出股指永续合约市场将在不久的将来发生重要变化。

Hayes先生认为，传统金融（TradFi）正在面临前所未有的挑战，尤其是在美国股票价格风险的管理上。他认为，股指永续合约作为一种新兴的交易工具，其交易额将随着市场的逐渐认可而迅速增长。他指出，美国股票和所有股票最终都将实现代币化，但股指永续合约并不依赖股票的代币化就能取得成功。实际上，股票永续合约已经拥有成熟的基础设施，可以迅速扩展并吸引更多投资者的关注。

根据Hayes的分析，股指永续合约的交易额目前虽然仅超过1亿美元/日，但随着交易者和做市商熟悉这一新型交易工具，交易量有望在不久的将来达到每日数十亿美元的规模。此外，由于每周五TradFi市场收盘后，经常会有突发的全球各类公告，股指永续合约将成为机构和散户交易者在周末对冲风险的工具。这不仅将迫使美国大型证券交易平台比原计划更快地实现24/7全天候交易，还预示着价格发现的过程将在面向散户的永续合约市场上发生根本的变化。

Hayes进一步预测，到2026年底，美国最大科技股和主要股指（如标普500、纳斯达克100）的价格发现，将不再由传统金融市场的交易平台主导，而是在新型的永续合约市场得到反映。这意味着，当金融媒体开始以永续合约的行情作为标普500的最佳定价来源时，传统的CME Globex版本将不再是唯一的参考标准。

这一预测不仅反映了Hayes对金融市场未来趋势的深刻洞察，也为投资者提供了新的思考角度。股指永续合约作为一种创新的交易工具，其在价格发现中的作用日益凸显，有望成为推动市场透明度和效率提升的重要力量。此外，随着更多散户投资者加入这一市场，传统金融市场的结构也将因此而发生根本性的变化。

综上所述，Arthur Hayes的预测不仅是对当前美国最大科技股和股指价格的深刻分析，更是对金融市场未来发展的一种预判。在数字化、去中心化的浪潮下，传统的交易平台正逐渐让位于新型合约市场，而这一趋势无疑将对全球金融市场的结构带来深远的影响。投资者应当密切关注这一变化，及时调整投资策略以适应这一新趋势的出现。